在利率市（shì）场化改（gǎi）革背景下，金融资本投（tóu）资（zī）回（huí）报（bào）率（lǜ）在下（xià）降，经（jīng）济进入转型新（xīn）常态，大规（guī）模（mó）经济刺激退（tuì）出（chū）实体产业盈利低迷，这使得具备稳定（dìng）收益特（tè）征的（de）环保公（gōng）用类项目（mù）越来越受到市场青睐。各行业ROE 总体（tǐ）呈下降趋势（shì）。2014 年大多数（shù）行业ROE 水平（píng）低于10%，大部分行业（yè）ROE 的波动方差（chà）超过50 以上，公用事业（yè）行业作为稳定收益类（lèi）行业在经济下滑（huá）周期中优势明（míng）显。

　　环（huán）保行业历史欠账较多投资需求迫切且融（róng）资需求较（jiào）大，未解（jiě）决（jué）资金和投（tóu）入问题环保部和（hé）财政（zhèng）部联（lián）手力推环保PPP，从（cóng）配（pèi）套政策和融资条件（jiàn）上给（gěi）予大力支持（chí）。环保民生工程（chéng）遗（yí）留欠账较多投资需求迫切但地方融资平台问题仍未解决各地政府举债艰难（nán）。伴随着“大气（qì）十条”、“水十条”、PPP 等政策的不断出（chū）台（tái），国家将利用产（chǎn）业政策和财（cái）政政策共同（tóng）引导社（shè）会资本进入环保公用行业。

　　资产证券化（Asset-Backed Security）具备灵活多（duō）变成本低（dī）等（děng）优势。ABS 是将（jiāng）缺乏流动性但能产生（shēng）可预期稳定现金流的资产（chǎn）汇集起（qǐ）来，通过一定结构安排对资产（chǎn）中的风（fēng）险与收益要（yào）素进行（háng）分离和重组，再（zài）配以相应的（de）信用担保和升级，将其转（zhuǎn）变为可在（zài）市场上出售和（hé）流通证券的（de）过程。资产证券化具备融资成本低，发行灵活多变（biàn）等优势。环保公用行业凭借稳定的（de）现金流（liú）和回报率（lǜ）非常适宜资产证券化。

　　环保公用行业将开启资产证（zhèng）券化（huà）新时（shí）代，将（jiāng）显着提（tí）升行业资金回报（bào）水平。今年4月（yuè）连续出台的《特许经营管理办法》和《水污染防治（zhì）PPP 实施意（yì）见》中，政策性鼓励公用事业类（lèi）项目进行（háng）结构化（huà）融资，发行项目收益票据和资产（chǎn）支持票据。

　　环（huán）保公用行业将进入资产（chǎn）证券化时代，资产证券化的杠杆效应将显着提升行业回报（bào）水平（píng），提（tí）高资金使用效率。